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| Crise financière de 2008 | |
|---|---|
| Name | Crise financière de 2008 |
| Caption | Façade de Lehman Brothers après le dépôt de bilan, 2008 |
| Date | 2007–2009 |
| Location | États-Unis; Royaume-Uni; Zone euro; Islande; Irlande; Espagne; Grèce |
| Cause | Effondrement du marché des prêts hypothécaires à risque; produits dérivés; défaillances bancaires |
| Outcome | Récession mondiale; réforme réglementaire; renflouements bancaires |
Crise financière de 2008 La crise financière de 2008 fut une perturbation systémique majeure initiée par l'éclatement de la bulle des prêts hypothécaires à risque aux États-Unis, entraînant des faillites spectaculaires, des renflouements et une récession mondiale impliquant des institutions comme Lehman Brothers, Bear Stearns et AIG. Les marchés financiers mondiaux, y compris les bourses de New York Stock Exchange, London Stock Exchange et Deutsche Börse, subirent des pertes massives, entraînant des interventions des banques centrales telles que la Réserve fédérale des États-Unis, la Banque d'Angleterre et la Banque centrale européenne. La crise provoqua des politiques publiques impliquant des acteurs comme le Trésor des États-Unis, la Commission européenne et le Fonds monétaire international.
Les origines remontent aux marchés du crédit hypothécaire des États-Unis et à la titrisation via des conteneurs financiers promus par des établissements comme Goldman Sachs, Morgan Stanley et Citigroup. L'essor des prêts subprimes, stimulé par des acteurs tels que Countrywide Financial et Washington Mutual, ainsi que l'innovation de produits dérivés comme les collateralized debt obligation et les credit default swap a relié des institutions internationales comme Deutsche Bank, UBS et HSBC. Des agences de notation telles que Standard & Poor's, Moody's et Fitch Ratings évaluèrent ces instruments, tandis que des régulateurs tels que la Securities and Exchange Commission et la Financial Services Authority furent critiqués pour leur réaction. Des modèles de risque développés par des groupes comme J.P. Morgan et des centres académiques tels que la London School of Economics et le Massachusetts Institute of Technology contribuèrent à l'expansion du crédit. Des bulles immobilières locales, observées en Espagne, en Irlande et dans certains États américains comme la Floride et Californie, accentuèrent la vulnérabilité.
La crise s'intensifia après les saisies immobilières croissantes et la chute des prix des logements, avec des événements clefs : le sauvetage de Bear Stearns par JPMorgan Chase assisté par la Réserve fédérale des États-Unis en mars 2008, la nationalisation de Northern Rock au Royaume-Uni, la faillite de Lehman Brothers en septembre 2008 et le renflouement d'AIG par le Trésor des États-Unis. La paralysie interbancaire affecta des marchés du financement tels que le repo market et provoqua des interventions par des instruments comme le Troubled Asset Relief Program et des opérations d'open market de la Réserve fédérale des États-Unis. Des places financières comme Wall Street, City of London et Frankfurt Stock Exchange reflétèrent la panique, tandis que des crises souveraines émergèrent en Grèce et en Islande et des marchés émergents tels que Russie et Brésil subirent des sorties de capitaux.
De nombreux acteurs sont impliqués : banques d'investissement Goldman Sachs, Morgan Stanley; banques commerciales Bank of America, Wells Fargo, Barclays; assureurs AIG; hedge funds comme Long-Term Capital Management (précédent) et gestionnaires d'actifs tels que BlackRock. Les instruments comprenaient des subprime mortgage, des mortgage-backed securities, des collateralized debt obligations, des credit default swap et des produits structurés émis par des entités comme CDO squared. Le marché interbancaire, le marché des dérivés OTC supervisé par des chambres de compensation et des plateformes comme The Clearing House furent essentiels. Des juridictions financières telles que Bermudes, Luxembourg et Iles Caïmans abritèrent des véhicules spéciaux et des fonds offshores. Les évaluations de risque par Moody's et Standard & Poor's et les stratégies de trading des banques d'investissement façonnèrent la diffusion des pertes.
Les réponses incluèrent des interventions budgétaires et monétaires coordonnées : programme TARP du Trésor des États-Unis, nationalisations au Royaume-Uni et en Islande, plans de relance par des gouvernements comme ceux de Barack Obama et Gordon Brown, et assistance du Fonds monétaire international pour la Grèce et l'Irlande. Les banques centrales—Réserve fédérale des États-Unis, Banque centrale européenne, Banque du Japon—utilisèrent des taux directeurs, des programmes d'achats d'actifs et des facilités de liquidité d'urgence. Des institutions supranationales comme le G7 et le G20 coordonnèrent des actions et promurent des réformes du système financier. Des régulateurs tels que la Federal Deposit Insurance Corporation et la Financial Stability Board mirent en place des mécanismes de résolution et de surveillance macroprudentielle.
Les conséquences comprirent une récession mondiale, des taux de chômage élevés notamment en Grèce, en Espagne et aux États-Unis, des pertes patrimoniales pour des ménages et des institutions, et une contraction du crédit touchant des secteurs comme l'immobilier et l'automobile, affectant des entreprises telles que General Motors et Chrysler. Des tensions politiques émergèrent avec des mouvements sociaux comme Occupy Wall Street et des conséquences électorales pour des partis tels que les partis de centre-droit et centre-gauche en Zone euro et aux États-Unis. Des ajustements macroéconomiques entraînèrent des politiques d'austérité dans certains pays de l'Union européenne et des programmes d'assistance financière pilotés par la Banque centrale européenne et le Fonds monétaire international.
Après la crise, des enquêtes judiciaires et parlementaires impliquèrent le Congrès des États-Unis, la Commission européenne, la Cour des comptes et des procureurs nationaux. Des cadres réglementaires nouveaux apparurent : la loi Dodd–Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act aux États-Unis, la création de la European Banking Authority et des tests de résistance coordonnés par la Bank for International Settlements et la Financial Stability Board. Des sanctions et litiges opposèrent des institutions telles que Citigroup et UBS à des autorités comme la Securities and Exchange Commission, tandis que des débats sur la responsabilité morale impliquèrent des dirigeants comme ceux de Lehman Brothers et AIG. Des pratiques comme la compensation centralisée des dérivés et des exigences de fonds propres accrues mises en œuvre dans les accords de Bâle (par la Bank for International Settlements) cherchèrent à réduire le risque systémique et à restaurer la confiance internationale.
Category:Crises financières